# kengelbach-bcg-non-ai-companies-ai-dealmaking-2026-09-21

## Veille

Artikel von **Jens Kengelbach**, **Daniel Friedman**, **Lianne Pot**, **Georg Keienburg** und **Tobias Söllner** (**Boston Consulting Group**), veröffentlicht am **21. September 2026** in der Serie *The 2026 M&A Report* (~12 Min.). Der angezeigte Titel lautet „How Non-AI Companies Win at AI Dealmaking“; der Seiten- und URL-Titel lautet „How Non-Tech Companies Should Buy AI in 2026.“

## Titre Article

How Non-AI Companies Win at AI Dealmaking

## Date

2026-09-21

## URL

https://www.bcg.com/publications/2026/how-non-tech-companies-buy-ai

## Keywords

KI-M&A, M&A, KI-Dealmaking, Adopt Partner Build Buy, Build-or-Buy, Wettbewerbsdifferenzierung, Marktverfügbarkeit, sechs Signale, leichteste Struktur, Reversibilität, Lock-in, Optionalität, Allianzen, Joint Ventures, Ankündigungsrendite, Nicht-Tech-Käufer, proprietäre Daten, geistiges Eigentum, deploy-reshape-invent, Schneider Electric, Cognite, L'Oréal, Nvidia, Shell, SparkCognition, 2026 M&A Report

## Authors

Jens Kengelbach, Daniel Friedman, Lianne Pot, Georg Keienburg, Tobias Söllner — Boston Consulting Group ; série *The 2026 M&A Report*.

## Ton

Eine Publikation aus der Strategieberatung, analytisch und präskriptiv im Register, gerichtet an Führungskräfte und M&A-Verantwortliche. Der Text bewegt sich von quantifizierten Befunden (Deal- und Allianzvolumen, Ankündigungsrenditen, fünf *Exhibits*) zu einem Entscheidungsrahmen und dann zu Branchenfällen. Er relativiert sein eigenes Framework: Die Signale zeigen selten alle in dieselbe Richtung, eine leichtere Struktur ist nicht notwendigerweise einfacher (neun von zehn Industrie-Tech-Partnerschaften verfehlen laut einer BCG-Studie ihre Ziele), und ein Unternehmen, das seine Arbeitsabläufe nicht neu gestalten kann, wird in jedem Quadranten unterdurchschnittlich abschneiden. Ankündigungsrenditen werden als frühe Indikation präsentiert, nicht als Beweis für Wertschöpfung. Der Text verweist auf BCGs *deploy-reshape-invent*-Progression.

## Pense-betes

- **Kaufinstinkt**: Zahlung einer Kontrollprämie für Fähigkeiten, die schnell zur Commodity werden; die eigentliche Frage ist, *wo Eigentümerschaft zählt*.
- **Exhibit 1**: 1.355 KI-M&A-Deals im Jahr 2025, Nicht-Tech-Käufer **53%**, Mehrheit bei Software und Anwendungen.
- **Exhibit 2**: 1.340 KI-Allianzen und Joint Ventures im Jahr 2025, fast so viele wie Akquisitionen.
- **Exhibit 3**: Ankündigungsrenditen **0,3%** (Hardware), **0,4%** (Cloud, Rechenzentren), **0,5%** (Software); Nicht-Tech-Käufer von KI-Software **0,8%+**.
- **Zwei Fragen**: Differenziert die Fähigkeit? (bei einem Nicht-KI-Unternehmen selten das Modell, häufiger Daten, Arbeitsabläufe, geistiges Eigentum, Expertise); ist sie auf einem Wettbewerbsmarkt verfügbar oder an einen bestimmten Anbieter, ein Team oder einen Vermögenswert gebunden?
- **Exhibit 4**: Adopt (universeller Copilot, Standard-Dokumentenverarbeitung), Build (Forecasting auf proprietären Daten, Business-Copilot auf internem geistigem Eigentum), Partner (reifende Branchenfähigkeit, Co-Entwicklung mit einem Anbieter), Buy (proprietäre externe Daten, seltenes Team). Die Platzierung variiert je nach Unternehmen.
- **Exhibit 5**: Differenzierung; Dringlichkeit und Kommodifizierung; Marktkapazität; Integration, Governance und Kontrolle; Zielwirtschaftlichkeit; Optionalität und Lock-in.
- **Trend**: Die Entscheidung neigt meist zu Partner oder Build. Vor der Unterschrift: Eigentum an Daten und geistigem Eigentum, Portabilität, Benchmarking-Rechte, Ausstiegsklausel.
- **Branchenregel**: kaufen, wenn KI zu einem Wettbewerbsvorteil wird, partnern, wenn sie gemeinsame Infrastruktur ist. Korollar: Ölfelddienstleister werden zu KI-Verkäufern.
- Nachbar von [[padhi-mckinsey-ai-operating-system-ceos-2026-10-01]].

## RésuméDe400mots

BCG widmet einen Abschnitt seines 2026 M&A Report der Frage, wie Unternehmen außerhalb des Technologiesektors KI-Fähigkeiten erwerben sollten. Der Instinkt zu kaufen ist verbreitet, doch Modelle und Tools entwickeln sich so schnell weiter, dass man riskiert, eine Kontrollprämie für Fähigkeiten zu zahlen, die bald veraltet oder zur Commodity werden. Viele sind von der Stange oder über einen Partner verfügbar: Die Herausforderung besteht darin zu wissen, wo Eigentümerschaft wirklich zählt.

Der Markt hat sich verändert. KI-bezogene Akquisitionen stiegen 2025 auf allen Ebenen des Stacks sprunghaft an, mit 1.355 Deals, und Nicht-Tech-Käufer waren für die Mehrheit der Akquisitionen von Software- und KI-Anwendungsunternehmen verantwortlich. Allianzen und Joint Ventures haben sich zwischen 2024 und 2025 mehr als verdoppelt, auf über 1.300, und stehen nun im Wettbewerb mit M&A. Investoren begrüßen diese Deals: Die Ankündigungsrenditen steigen von 0,3% bei Hardware auf 0,5% bei Software und übersteigen 0,8%, wenn der Käufer von KI-Software kein Technologieunternehmen ist, während Tech-Käufer fast keine Reaktion auslösen. Diese Prämie beruht auf einer Erwartung, die die Erfolgsmesslatte höher legt.

Die Autoren schlagen vor, jede Fähigkeit anhand ihrer Fähigkeit zur Differenzierung des Unternehmens und ihrer Verfügbarkeit auf dem Markt zu bewerten. Daraus ergeben sich vier Optionen: eine Marktlösung übernehmen (Adopt), mit einem Anbieter partnern (Partner), aus eigenen Ressourcen aufbauen (Build) oder einen seltenen Vermögenswert kaufen (Buy). Der Leitgrundsatz besteht darin, die leichteste Struktur zu wählen, die den notwendigen Zugang oder die notwendige Kontrolle bietet und dabei die Freiheit erhält, den Kurs zu ändern. Sechs Signale verfeinern die Wahl: Differenzierung, Dringlichkeit und Kommodifizierung, Marktkapazität, Integration und Governance, Zielwirtschaftlichkeit sowie Optionalität und Abhängigkeit. Meistens neigt die Entscheidung zu Partner oder Build. Eine leichtere Struktur ist nicht notwendigerweise einfacher: Neun von zehn Industrie-Tech-Partnerschaften verfehlen ihre Ziele, daher die Bedeutung, Daten, geistiges Eigentum, Portabilität und Ausstiegsbedingungen zu klären.

Drei Branchen veranschaulichen das Framework. In der Industrie erwirbt Schneider Electric Cognite, um die Datenebene seiner Produkte zu kontrollieren. Im Konsumgüterbereich geht L'Oréal eine Partnerschaft mit Nvidia ein, wobei sein Vorteil in seinen biologischen Daten zu Haut und Haar liegt. In der Energiebranche verbündet sich Shell mit SparkCognition für die Exploration. Die gemeinsame Regel: kaufen, wenn KI zu einem Wettbewerbsvorteil wird, partnern, wenn sie gemeinsame Infrastruktur ist. Unabhängig von der Struktur muss das Unternehmen die Fähigkeit absorbieren und seine Arbeitsabläufe neu gestalten. Die Gewinner werden Eigentümerschaft zur Ausnahme und Anpassungsfähigkeit zur Regel machen.

## GrapheDeConnaissance

- Jens Kengelbach —publie→ article How Non-AI Companies Win at AI Dealmaking (DOCUMENT, 0.97)
- Jens Kengelbach —travaille_chez→ Boston Consulting Group (ORGANISATION, 0.95)
- article How Non-AI Companies Win at AI Dealmaking —fait_partie_de→ 2026 M&A Report (DOCUMENT, 0.95)
- Boston Consulting Group —a_créé→ grille Adopt Partner Build Buy (METHODOLOGIE, 0.96)
- grille Adopt Partner Build Buy —utilise→ six signaux de sécurisation d'une capacité IA (METHODOLOGIE, 0.94)
- grille Adopt Partner Build Buy —affine→ deploy-reshape-invent (CONCEPT, 0.82)
- Boston Consulting Group —recommande→ choisir la structure la plus légère qui donne l'accès ou le contrôle nécessaire en gardant la liberté de changer (AFFIRMATION, 0.96)
- Boston Consulting Group —affirme_que→ pour une entreprise non-IA, l'avantage vient rarement du modèle mais des données, workflows, PI et expertise qui l'entourent (AFFIRMATION, 0.94)
- Boston Consulting Group —mesure→ 1 355 acquisitions IA en 2025, dont 53 % par des acheteurs non-tech (MESURE, 0.93)
- Boston Consulting Group —mesure→ 1 340 alliances et coentreprises IA en 2025, plus du double de 2024 (MESURE, 0.92)
- Boston Consulting Group —mesure→ rendement à l'annonce de 0,8 %+ pour un acheteur non-tech de logiciel IA, ~3× la moyenne (MESURE, 0.93)
- Boston Consulting Group —mesure→ environ neuf partenariats industrie-tech sur dix manquent leurs objectifs (MESURE, 0.88)
- Schneider Electric —utilise→ Cognite (TECHNOLOGIE, 0.85)
- L'Oréal —collabore_avec→ Nvidia (ORGANISATION, 0.95)
- Shell —collabore_avec→ SparkCognition (ORGANISATION, 0.94)
- Boston Consulting Group —affirme_que→ acheter l'IA quand elle devient avantage concurrentiel, s'associer quand elle est infrastructure partagée (AFFIRMATION, 0.93)
- Boston Consulting Group —prédit→ à mesure que modèles et outils se banalisent, l'avantage résidera dans les données propriétaires, workflows et expertise (AFFIRMATION, 0.9)
- article How Non-AI Companies Win at AI Dealmaking —affirme_que→ make ownership the exception and adaptability the rule (CITATION, 0.95)

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Canonical: https://www.thekb.eu/de/fiches/kengelbach-bcg-non-ai-companies-ai-dealmaking-2026-09-21/