BCG widmet einen Abschnitt seines 2026 M&A Report der Frage, wie Unternehmen außerhalb des Technologiesektors KI-Fähigkeiten erwerben sollten. Der Instinkt zu kaufen ist verbreitet, doch Modelle und Tools entwickeln sich so schnell weiter, dass man riskiert, eine Kontrollprämie für Fähigkeiten zu zahlen, die bald veraltet oder zur Commodity werden. Viele sind von der Stange oder über einen Partner verfügbar: Die Herausforderung besteht darin zu wissen, wo Eigentümerschaft wirklich zählt.

Der Markt hat sich verändert. KI-bezogene Akquisitionen stiegen 2025 auf allen Ebenen des Stacks sprunghaft an, mit 1.355 Deals, und Nicht-Tech-Käufer waren für die Mehrheit der Akquisitionen von Software- und KI-Anwendungsunternehmen verantwortlich. Allianzen und Joint Ventures haben sich zwischen 2024 und 2025 mehr als verdoppelt, auf über 1.300, und stehen nun im Wettbewerb mit M&A. Investoren begrüßen diese Deals: Die Ankündigungsrenditen steigen von 0,3% bei Hardware auf 0,5% bei Software und übersteigen 0,8%, wenn der Käufer von KI-Software kein Technologieunternehmen ist, während Tech-Käufer fast keine Reaktion auslösen. Diese Prämie beruht auf einer Erwartung, die die Erfolgsmesslatte höher legt.

Die Autoren schlagen vor, jede Fähigkeit anhand ihrer Fähigkeit zur Differenzierung des Unternehmens und ihrer Verfügbarkeit auf dem Markt zu bewerten. Daraus ergeben sich vier Optionen: eine Marktlösung übernehmen (Adopt), mit einem Anbieter partnern (Partner), aus eigenen Ressourcen aufbauen (Build) oder einen seltenen Vermögenswert kaufen (Buy). Der Leitgrundsatz besteht darin, die leichteste Struktur zu wählen, die den notwendigen Zugang oder die notwendige Kontrolle bietet und dabei die Freiheit erhält, den Kurs zu ändern. Sechs Signale verfeinern die Wahl: Differenzierung, Dringlichkeit und Kommodifizierung, Marktkapazität, Integration und Governance, Zielwirtschaftlichkeit sowie Optionalität und Abhängigkeit. Meistens neigt die Entscheidung zu Partner oder Build. Eine leichtere Struktur ist nicht notwendigerweise einfacher: Neun von zehn Industrie-Tech-Partnerschaften verfehlen ihre Ziele, daher die Bedeutung, Daten, geistiges Eigentum, Portabilität und Ausstiegsbedingungen zu klären.

Drei Branchen veranschaulichen das Framework. In der Industrie erwirbt Schneider Electric Cognite, um die Datenebene seiner Produkte zu kontrollieren. Im Konsumgüterbereich geht L'Oréal eine Partnerschaft mit Nvidia ein, wobei sein Vorteil in seinen biologischen Daten zu Haut und Haar liegt. In der Energiebranche verbündet sich Shell mit SparkCognition für die Exploration. Die gemeinsame Regel: kaufen, wenn KI zu einem Wettbewerbsvorteil wird, partnern, wenn sie gemeinsame Infrastruktur ist. Unabhängig von der Struktur muss das Unternehmen die Fähigkeit absorbieren und seine Arbeitsabläufe neu gestalten. Die Gewinner werden Eigentümerschaft zur Ausnahme und Anpassungsfähigkeit zur Regel machen.